एक अच्छा पी/बी अनुपात क्या माना जाता है?

एक अच्छा पीई अनुपात क्या है?

मुझे शेयर बाजार का कुछ खास अंदाजा तो नहीं, पर याद है, पिछले साल, दिवाली के आसपास, मेरे दोस्त रमेश ने मुझसे एक कंपनी के शेयर खरीदने को कहा। उसने कहा, "भाई, इसका पी/ई रेशियो (P/E Ratio) देखो, एकदम बढ़िया है"।

• उस वक्त मुझे 'पी/ई रेशियो' का मतलब ठीक से पता नहीं था।
• रमेश ने समझाया कि ये कंपनी के शेयर की कीमत और उसकी कमाई के बीच का अनुपात होता है।
• उसने कहा कि आमतौर पर बाजार का औसत पी/ई रेशियो 20-25 के आसपास होता है।

रमेश ने जिस कंपनी की बात की थी, उसका पी/ई रेशियो 15 था। उसने कहा कि ये 'अच्छा' है, क्योंकि ये औसत से कम है। उसका कहना था कि कम पी/ई रेशियो का मतलब है कि शेयर की कीमत उसकी कमाई के हिसाब से 'सस्ती' है।

मैंने उसकी बात मानकर कुछ शेयर खरीद लिए। पर सच कहूं तो, बाद में उस शेयर की कीमत गिर गई। तब मुझे समझ आया कि सिर्फ पी/ई रेशियो देखकर निवेश करना बेवकूफी है। बाकी चीजें भी देखनी होती हैं।

अब, मैं सोचता हूं कि पी/ई रेशियो एक 'टूल' है, जो आपको एक 'आइडिया' दे सकता है, पर ये फैसला लेने का एकमात्र आधार नहीं होना चाहिए। आजकल बाजार में कुछ कंपनियों का पी/ई रेशियो 30 या उससे भी ऊपर है, फिर भी लोग उनमें निवेश कर रहे हैं, क्योंकि उन्हें लगता है कि वो कंपनियां आगे चलकर और अच्छा प्रदर्शन करेंगी।

• आजकल (2024) भी बाजार का औसत पी/ई रेशियो लगभग 20-25 के आसपास ही है।
• इसलिए, अगर कोई शेयर इससे कम पी/ई रेशियो पर मिल रहा है, तो ये 'अच्छा' हो सकता है, पर 'गारंटी' नहीं।

कुल मिलाकर, मेरा मानना है कि पी/ई रेशियो को बाकी फैक्टर्स के साथ मिलाकर देखना चाहिए, तभी आप सही फैसला ले पाएंगे।

वर्तमान अनुपात का आदर्श अनुपात क्या है?

अरे भाई साहब! वर्तमान अनुपात? ये तो पूछ लिया आपने! जैसे किसी ने पूछ लिया हो कि "आदर्श जीवनसाथी का वजन कितना होना चाहिए?" सब अलग-अलग हैं न! लेकिन, चलो, थोड़ा सा गढ़ा-गढ़ा के बताते हैं।

आदर्श वर्तमान अनुपात? कम से कम 2:1 होना चाहिए! मतलब, आपकी चालू सम्पत्तियाँ (जो आप आसानी से पैसे में बदल सकते हैं, जैसे कैश, स्टॉक) आपकी चालू देनदारियों (जो आपको एक साल के अंदर चुकानी हैं) से दोगुनी होनी चाहिए। ये तो हुआ वैसा ही जैसे आपके पास दो हाथी हैं और एक हाथी के बच्चे का कर्ज़ चुकाना है। आराम से चुका दोगे, है ना?

लेकिन ये 2:1 सिर्फ एक "आदर्श" है, जैसे "आदर्श पत्नी" होती है किताबों में! हकीकत में तो ये उद्योग पर, कंपनी पर, और यहाँ तक कि मौसम पर भी निर्भर करता है! कुछ उद्योगों में 1:1 भी अच्छा माना जाता है, तो कुछ में 3:1 से कम अच्छा नहीं!

• उदाहरण 1: एक किराने की दुकान को ज़्यादा स्टॉक रखना होगा, तो उनका अनुपात ज़्यादा होगा।
• उदाहरण 2: एक सॉफ्टवेयर कंपनी को ज़्यादा स्टॉक रखने की ज़रूरत नहीं होती, तो उनका अनुपात कम भी हो सकता है।

बस इतना याद रखो, जितना ज़्यादा अनुपात, उतनी ज़्यादा सुरक्षा। लेकिन ज़्यादा ज़्यादा भी अच्छा नहीं! ज़्यादा पैसा बेकार पड़ा रहेगा तो वो भी नुकसान है! तो समझदारी से काम लो! जैसे किसी ने कहा हो, "जितना ज़रूरी उतना ही खाओ, वरना पेट भी दुखता है और पर्स भी!"