अच्छा पीई अनुपात क्या है?

शेयर बाजार में अच्छा पीई अनुपात क्या होता है?

शेयर बाज़ार में "अच्छा" पीई अनुपात क्या होता है, ये सवाल अक्सर घूमता है दिमाग में। सच कहूं तो, इसका कोई सीधा-सा जवाब नहीं है। ये वैसा ही है जैसे पूछना, "सबसे स्वादिष्ट खाना क्या है?" जवाब हर किसी के लिए अलग होगा, है ना?

बाज़ार में फिलहाल जो माहौल है, उसके हिसाब से पीई अनुपात बदलता रहता है। मैंने अक्सर सुना है कि बाज़ार का औसत पीई अनुपात 20 से 25 के बीच होता है। अब, इसका मतलब ये नहीं है कि अगर किसी कंपनी का पीई 30 है तो वो खराब है, और 15 है तो बहुत बढ़िया। ये सिर्फ एक शुरुआती बिंदु है, एक बेंचमार्क।

मुझे याद है, 2010 की बात है, मैं एक छोटी सी आईटी कंपनी के शेयर देख रहा था। उसका पीई अनुपात 12 के आसपास था, जो उस वक्त के बाज़ार के औसत से काफी कम था। पहली नज़र में लगा कि ये तो कमाल का सौदा है। पर जब मैंने गहराई से छानबीन की, तो पता चला कि कंपनी का ग्रोथ बहुत धीमा हो गया था, और आने वाले समय में उसे कई चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता था। इसलिए कम पीई अनुपात हमेशा अच्छा नहीं होता।

वहीं दूसरी ओर, 2017 में एक फार्मा कंपनी थी, जिसका पीई अनुपात 35 के आसपास था। ये बहुत ज़्यादा लग रहा था, पर उस कंपनी ने एक नई दवा का पेटेंट कराया था, और बाज़ार को उम्मीद थी कि इससे कंपनी की कमाई में ज़बरदस्त उछाल आएगा। इसलिए ज़्यादा पीई अनुपात भी बुरा नहीं होता, अगर उसके पीछे कोई ठोस वजह हो।

असल में, "अच्छा" पीई अनुपात कंपनी के कारोबार, उसकी ग्रोथ की संभावनाओं, बाज़ार के माहौल और निवेशकों के सेंटीमेंट पर निर्भर करता है। इसे हमेशा बाकी चीज़ों के साथ मिलाकर देखना चाहिए। सिर्फ एक नंबर के भरोसे रहना खतरे से खाली नहीं है। जैसे किसी रिश्ते में सिर्फ एक अच्छी बात देखकर नहीं रहा जा सकता, बाकी पहलुओं पर भी ध्यान देना ज़रूरी होता है, उसी तरह।